Predstavljena bonitetna ocena S&P Petrola je čista farsa

Po različnih odzivih na našo pisanje o bonitetni oceni – se vodilni v Petrolu še vedno sklicujejo nanjo. 20.3.2017 je Petrol objavil, da je S&P potril bonitetno oceno podjetja (vir).

Sej poznate tisto Linkolnovo: Nekaj časa lahko zavajate vse, nekatere celo stalno, vseh ljudi pa stalno ne morete zavajati. (ang. “You can fool all the people some of the time, and some of the people all the time, but you cannot fool all the people all the time.” – Abraham Lincoln). Zato se je porodila ideja, da na primeru konkurence pokažemo, kako poštena podjetja prikazujejo bonitetne ocene – torej tisti, ki jim je jasno, da se z lažnim prikazovanjem oz namernim zavajanjem ne pride daleč.

Za primer bom vzel OMV, ki ima tudi črpalke v Sloveniji in je zato širši javnosti poznan.

POSVETITI POZORNOST

Najprej za razliko od Petrola (ki bonitetno oceno omeni samo v okvirčku na spletni strani), OMV za pojasnitev bonitetne ocene nameni celo stran (vir).

IZBIRA BONITETNE OCENE

Pri OMV se zavedajo, da je za objektivnost potrebno imeti več mnenj oz v konkretnem primeru več ocen. In da je glede na to da je OMV evropska firma – potrebno imeti tudi oceno skladno z EU direktivami. Tako OMV pri izbiri bonitetne agencije poleg Moody’s izberejo tudi agencijo Fitch, ki je edina registrirana v evropi in dela skladno z regulativo (EC) št 1060/2009 kot dodatek regulativi (EU) št 513/2011 (the ‘‘CRA Regulation’’).

OMV pristop se razlikuje od Petrolovega v tem, da so izbrali dve prvovrstni agenciji, od teh je ena regulirana v Evropi in deluje po evropskih standardih za bonitetne agencije. Petrol nima bonitetne ocene agencije, ki deluje skladno z evropskimi regulativami. Ali gre za neznanje vodilnih (kar je po odhodu Živka z mesta CFO mogoče) ali izbiro agencije, ki ni regulirana v Evropi, zato da se lahko zavaja delničarje in ostale deležnike, pa bodo pokazale preiskave.

BONITETNA OCENA PODJETJA, OBVEZNICE, ITD

Petrol uporablja bonitetno oceno obveznice in jo predstavlja kot bonitetno oceno podjetja. Bistvena razlika je v tem, da OMV posebej predstavi boniteto podjetja (delnice) in boniteto obveznic. Temu se reče “transparanetnost poslovanja”. Zato se sprašujemo. zakaj Petrol ni dal narediti bonitetne ocene podjetja po evropskih standardih in čemu se obnaša tako, kakor da zavaja javnost glede svojega poslovanja?

ZAKLJUČEK

Iz napisanega in znanega je možno zaključiti samo, da je Petrol kupil (ja, pravilno ste prebrali, bonitetno oceno je treba plačati) bonitetno oceno S&P, da bi z njo lahko ustvarjal meglo, namesto da bi investitorjem omogočil, kar se da objektivni vpogled v stanje podjetja. Bonitetne ocene se delajo predvsem za male investitorje (tiste, ki nimajo resoursov za izdelavo lastne bonitetne ocene), saj veliki vedno naredijo lastno bonitetno oceno in jih ocene tretjih niti ne zanimajo. Če to vedenje povežemo s predlogom skupščinskega sklepa SDH za nakup lasnih delnic, postaja vse bolj jasno, da so mali delničarji v Petrolu nespoštovani, predvsem pa zavedeni, in se jim zato niti ne izkaže spoštovanja z nakupom verodostojne bonitetne ocene po EU standardih. Zakaj govorim o spoštovanju? Ker Petrolovi akterji ves čas povdarjajo visoke etične standarde, o katerih pa z naše perspektive ni ne duha ne sluha. Menim, da so prav tako nespoštovani dobavitelji, do katerih se dolg povečuje in kmalu bomo videli realno stanje odnosa do kreditorjev, ki se jih sedaj zavaja z bonitetno oceno. Ali je Petrol še živ, ker ga pravzaprav financirajo dobavitelji z nerazumno dolgimi plačilnimi roki? Ali pa zato, ker prispeva 20% slovenskega državnega proračuna in ga je treba “rešiti” pred roko zakona za vsako ceno? Kdo bo pa reševal Vas? In kaj če se karkoli zalomi na mednarodni ravni, npr. zlom trga nafte zaradi vojnih razmer (če kaj spremljate medije nismo daleč od te realnost), padec krovnih pogodb za dobavo in prodajo elektrike, kaznovanje s strani evropske komisije zaradi zlorabe monopolnega položaja?

POST SCRIPTUM

Na neresnost bonitetne ocene S&P Petrolove obveznice, kaže tudi dejstvo da ocene energetskega sektorja v regiji bonitetnih agencij, kot je Moody’s (vir), ki vplivajo na znižanje bonitete OMV, ne vplivajo na znižanje bonitete Petrola, čeprav je notri jasno napisano, da nižje cene nafte (brez znakov skorajšnega okrevanja) vplivajo na nižje marže – predvsem pa da to pomeni težavo za celoten sektor.

SHARE